【白芙美 v1.1.3 安卓版】3）自營業務：IFRS9之下A+H兩地上市券商自營收入降幅明顯，中小券商有所分化，部分券商自營業務收入增長主要依賴自營資産規模的快速提升，而頭部券商在衍生品業務方面表現較爲出色。4）資管業務：行業資管規模持續下行，受到非標通道業務、資金池業務等的影響主動管理規模仍有收縮，中小券商資管業務收入分化，部分轉型占優。資産減值侵蝕淨利潤，龍頭股押計提充分：18年行業股票質押業務風險持續暴露，大型券商下半年開始主動收縮股押規模，在股票質押風險敞口持續增加的情況下，中小券商在立項標准、貸後處理、風險處置等方面較大型券商仍然存在一定差距，受減值影響更爲顯著。

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